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从药企角度谈此次医药集采政策扩围!

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发表于 2019-7-16 08:59:30 | 显示全部楼层 |阅读模式
7月12日,国家医保局组织召开了药品“4+7”集中带量采购扩面企业座谈会。此前药品带量集采只在4+7个城市,即4+7个城市:北京、天津、上海、重庆和沈阳、大连、厦门、广州、深圳、成都、西安11个城市。此次药品“4+7”集中带量采购扩面企业座谈会明确了集中带量采购还要继续推进,势不可挡。下面主要从医药企业角度谈此次医药集采政策扩围。

梳理此次座谈会内容,从医药企业角度看利好或利空。

利好:

1、多家中标,平分市场

最后中标企业,如若只有一家企业中标将给予50%的市场承诺,若有两家企业中标将给予60%的市场承诺,若有三家企业中标将给予70%的市场承诺。

改变了此前独家中标的方式,中标规则相比之前缓和不少,由于不是独家中标,企业即使没有报出最低价依然有后悔的机会,中标几率大大增加,预计未来集采降幅也会有所趋缓,可以看出这项内容对医药企业来说总体是利好的。

2、集采周期延长

根据有关信息,2家中标的品种采购期为1年,3家或3家以上中标的品种采购周期延长到2-3年。这样,中标企业将比预期的得到更长时间的缓和期,有利于中标企业业绩的稳定。

3、试点范围扩至全国

除“4+7”试点城市以及后来跟标采购的福建、河北两省外,全国所有省份及地区全部纳入试点范围。

采购量预计将会有数倍增长,对企业的供应能力要求较高,利好原料药-制剂一体化生产、产能充足的企业。

4、采购范围增加

在采购上明显不同的是,此次将民营医院、军队医院等医保定点医疗机构纳入采购范围,按一定比例上报采购用量,而不仅仅是公立医院。此次医院上报的用量会参考过往真实采购量,避免约定用量远低于实际。

采购量预计将会有数倍增长,对企业的供应能力要求较高,利好原料药-制剂一体化生产、产能充足的企业,另外有利于中标企业降低销售费用。

5、进一步保护过评企业

同时明确凡是有3家及以上仿制药通过一致性评价后,用药单位不得采购未过评药品,不但不采购,而且以后医保不予报销,进一步保护了过评企业和中标企业。这或许成为压倒未通过一致性评价的企业的最后一根“稻草”,但对一致性评价领先企业显著利好。

6、此次仍然限定于25个“老产品”上

这样,对其它品种仿制药企至少可以多1年的缓冲期,表明了医保局在加码控费上的谨慎心态,给了其它品种药企的缓释时间,有利于其它药企的稳定发展。

利空:

1、以2018年“4+7”试点的中标价作为“天花板”报价

同样品规药品,所有企业以不高于2018年“4+7”试点中标价格申报,报价最低的企业直接中选,其余企业依次决定是否接受最低报价跟进,另外谨防企业围标、串标发生。这对药企来说,只能低价竞争,仿制药企利润率水平不断被压榨。

2、试点范围扩至全国+采购范围增加

前面我们说过采购量将会成倍增长,利好原料药-制剂一体化生产、产能充足的企业。这里,我们要说的是对以往市占率较高的企业来说,将显著降低其该产品的销售额,对这类药企来说显著不利。

3、带量采购已成事实

这次的全国扩围也证明了带量采购已成事实,是国家意志的体现,未来仿制药的同质化竞争趋势很难再逆转,仿制药的投资逻辑也是回不到从前。

总结:

通过这次扩围会,我们认为药品带量采购政策正发生边际改善,仿制药市场将向龙头企业集中,仿制药龙头企业估值有望提升。普遍杀跌后的医药板块还是值得看好的,本次带量采购政策调整总体来说是有积极影响的,建议对普遍杀跌后的优质仿制药龙头重拾信心、积极关注拥有丰富仿制药品种管线、一致性过评格局良好、原料药优势和生产壁垒较高的龙头企业



作者:端坐云端
链接:https://xueqiu.com/8415140265/129654472
来源:雪球
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