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转债暴跌,稳稳的幸福不见了,19只“固收+”跌幅超10%

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发表于 2022-2-17 09:17:16 | 显示全部楼层 |阅读模式
https://www.jiemian.com/article/7108708.html

没想到“进可攻、退可守”的固收+也暴跌了!Wind数据显示,2月7日以来,随着部分权益类个股的股价跌幅较大,可转债市场随之出现了大幅下跌,有19只混合债券型一级基金、混合债券型二级基金、偏债混合型基金今年以来跌幅超过10%。

表:2月7日以来,跌幅排名前20名的固收+基金明细      来源:Wind  界面新闻研究部

跌幅排在前两位的是南方基金刘文良管理的两只可转债基金。其中,南方希元可转债成立于2018年3月14日,今年以来跌幅为15.15%。截至2021年底,南方希元可转债规模为39.85亿元,成立以来回报率为69.57%,2020年、2021年的回报率依次为34.25%、22.04%。该基金2021年四季报显示,股票投资比例为15.04%,债券投资占比为83.03%。

其中,净值占比前五名的债券依次是G三峡EB1(132018.SH)、南航转债(110075.SH)、东财转3(123111.SZ)、温氏转债(123107.SZ)、川投转债(110061.SH),占基金净值的比例均超过6%。

南航转债由中国南方航空股份有限公司发行,上市日期为2020年11月3日,到期日为2026年10月15日,规模为160亿元,票面利率为0.4%。南航转债在2月14日突发跳水,从2月11日的144.39元最低跌至135.65元,截至2月16日收盘,该债券报收134.16元。

受到二级市场和赎回价格的差价影响,东财转3的盘中价格也在2月14日出现了跳水,从135.7元跳水至116.49元。截至2月16日收盘,该债券报117.28元。2月14日,东方财富(300059.SH)再次发布公告,提醒截止2月28日收市后仍未转股的“东财转3”,公司将按照100.18元/张的价格强制赎回,本次赎回完成后,“东财转3”将在深交所摘牌。

吴敌管理的广发可转债,今年以来跌幅也达到了12.52%。该基金成立于2018年11月2日,成立以来回报率为85.45%,截至2021年底,规模为43亿元。

该基金去年四季报显示,股票占比为16.74%,债券占比为77.51%。按照净值占比来看,前五名债券分别为光大转债(113011.SH)、东财转3(123111.SZ)、恩捷转债(128095.SZ)、苏租转债(110083.SH)、大秦转债(113044.SH)。

对于投资者而言,提到“固收+”基金,往往会想到收益稳健、下跌行情中跌得少、上涨行情中涨得多等特点。在2021年大放光彩的固收+基金,为什么一走红就遭遇滑铁卢?

对此,天弘添利基金经理杜广向界面新闻表示,“去年四季度和今年年初,陆续跟很多客户沟通过,对高估的转债市场,我们的应对策略是通过自下而上去选高性价比、拥挤度低的行业和个券来应对,在投资的方向上,会比较偏向于景气反转的养殖,以及受益于稳增长主基调的方向,比如大金融、化工、绿电等方向。这种组合的配置,使得我们在年初至上周五的表现一直都表现出比较强的抗跌性,但今年以来转债市场突然出现了大幅、无差别的下跌,前期跌幅小、底仓性质的个券遭到更大的抛售。”

关于下跌原因,杜广表示,传言甚多,跟同业交流以后,更倾向于是市场本身的反身性,因为跌而跌(很多人因为悲观情绪加入了抛售大军)。未来下跌的幅度和时间,取决于现在市场会不会形成负反馈,考虑到当前股票市场风险已经有相当程度的释放、当前依然宽松流动性环境,可能也不用特别担心负反馈形成大幅下跌。分享一个数据,中证转债最近5年跌幅超过3%是比较异常的情况,最近一次是2020年2月3日,而跌幅超过2.5%的时候一般都对应着指数阶段性底部附近。

杜广表示,虽然市场整体依然高估,但不少优质个券已经跌到了具有较高性价比的位置,从操作上看,会利用此次调整对组合进行更好的调整。

界面新闻记者了解到,以天弘添利为例,该基金曾在过去7个月连续进行了4次限购,并进行了1次分红。2021年11月,杜广再度提示产品波动风险。他在天天基金账户上直言:“这是转债基金啊,兄弟们。弹性大,波动大,跌的时候多海涵,建议不要做波段…”、“添利波动大,跌了大家都来骂我,建议风险偏好低的伙伴多关注稳稳的天弘丰利。”今年2月7日, 杜广再次提示风险,“现在转债估值偏贵,投资转债的性价比低很多”。


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